La Securities and Exchange Commission et la Commodity Futures Trading Commission ont annoncé le 16 septembre qu'elles poursuivraient la régulation des cryptomonnaies en utilisant leur autorité statutaire existante, un jour après que le Sénat a bloqué la loi CLARITY lors d'un vote de clôture par 49-50. Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré sur X à 12:11 ET que « avec ou sans législation, nous agirons de manière décisive dans le cadre de l'autorité statutaire de la SEC pour apporter de la certitude aux investisseurs américains ». Le président de la CFTC, Michael Selig, a publié à 10:35 ET que son agence est « concentrée et prête à émettre ses règles pour la nouvelle frontière de la finance ».
Ce changement marque une évolution de la stratégie réglementaire de l'industrie crypto, qui a passé des années et un capital politique considérable à faire pression pour un statut fédéral complet. La loi CLARITY, formellement le Digital Asset Market Clarity Act, aurait tracé une ligne statutaire entre les matières premières numériques relevant de la CFTC et les actifs de contrat d'investissement relevant de la SEC, créé une voie fédérale d'enregistrement pour les intermédiaires avec ségrégation des actifs des clients, et inscrit les deux cadres dans la loi afin qu'un futur président de la SEC ne puisse les effacer par une note de service. Cette durabilité était la proposition de valeur centrale du texte, et c'est précisément ce que la réglementation par agence ne peut pas garantir.
Ce que fait chaque agence
La SEC a sur la table la Regulation Crypto Assets, proposée le 18 août et publiée au Federal Register le 21 août sous le numéro de dossier S7-2026-27. La proposition, longue d'environ 400 pages et comportant 154 questions numérotées, couvre l'émission, les exemptions, la conservation et la modernisation des agents de transfert. Elle crée deux exemptions : un plafond de 5 millions de dollars sur quatre ans pour les offres de startups et un plafond de 75 millions de dollars sur 12 mois pour la levée de fonds, ainsi qu'un safe harbor permettant aux tokens éligibles de sortir de la classification des valeurs mobilières une fois le réseau fonctionnel. Les commentaires publics se clôturent le 20 octobre. Rien dans la proposition ne prend effet avant que la Commission ne vote l'adoption d'une règle finale, et les réglementations de cette ampleur prennent habituellement des mois entre la proposition et l'adoption.
