Le 1er octobre 2026, la U.S. Securities and Exchange Commission a proposé de nouvelles règles de conservation pour les conseillers en investissement enregistrés et les fonds réglementés, publiées sous les Release Nos. IA-7023 et IC-36353 sous le File No. S7-2026-35. La proposition modifie l'Investment Advisers Act de 1940 et l'Investment Company Act de 1940 ; CoinDesk a rapporté qu'elle compte 760 pages et ouvre une période de commentaires publics de 60 jours. Selon la proposition de règle 223-1(b)(7) sur l'auto-conservation par les conseillers, un conseiller en investissement enregistré pourrait détenir les crypto-actifs de ses clients conseillés, y compris ceux des fonds réglementés, en auto-conservation sans dépositaire qualifié, sous réserve de conditions définies. Une règle proposée connexe, la 17f-9 de l'Investment Company Act, permettrait à un fonds réglementé de détenir des crypto-actifs par l'intermédiaire de son propre conseiller lorsque celui-ci respecte la règle d'auto-conservation et que le conseil d'administration du fonds supervise l'accord. Le président Paul S. Atkins a déclaré que la proposition offre aux conseillers et aux fonds « une voie de conformité là où il n'en existait aucune auparavant » et remplace « le gris de l'incertitude créé par des règles de conservation conçues pour une époque révolue ».
La voie de l'auto-conservation est délibérément étroite. Avant d'assumer l'auto-conservation, puis chaque trimestre, le conseiller doit établir par écrit qu'aucun dépositaire autorisé n'est disponible pour conserver le crypto-actif ; un responsable de la SEC a déclaré à CoinDesk que cette circonstance serait probablement inhabituelle, par exemple pour un jeton nouvellement lancé que les dépositaires ne prennent pas encore en charge. Les conditions exigent une expertise documentée en matière de sauvegarde, l'autorisation conjointe de toute transaction en crypto-actifs par au moins deux personnes, et des actifs clients détenus dans des adresses ne stockant que les crypto-actifs de ce client. Le conseiller doit examiner les contrôles de cybersécurité au moins une fois par an et obtenir des rapports de contrôle interne d'un expert-comptable indépendant dans les six mois suivant la prise en charge de l'auto-conservation, puis chaque année. Les clients en auto-conservation doivent recevoir des relevés de compte au moins chaque trimestre, et le conseiller et le client doivent signer un accord traitant chaque actif en auto-conservation comme un actif financier, le conseiller agissant comme intermédiaire en valeurs mobilières en vertu du droit étatique. Pour les clients de fonds réglementés, le conseil d'administration doit examiner la détermination du conseiller initialement et chaque trimestre et décider, avant le début de l'accord puis chaque année, que les crypto-actifs du fonds recevraient des soins raisonnables s'ils étaient auto-conservés auprès du conseiller. La commissaire Hester Peirce a noté que la proposition utilise « auto-conservation » dans un sens de gestion d'actifs, et non d'investisseurs détenant leurs propres clés, et a déclaré qu'elle aurait préféré « shelf-custody ».
La deuxième voie couvre les sociétés de fiducie d'État. Selon la proposition de règle 223-1(d)(13)(v) de l'Advisers Act et la proposition de règle 17f-8 de l'Investment Company Act, un conseiller ou un fonds pourrait recourir à une société de fiducie d'État comme dépositaire, à condition d'avoir un motif raisonnable, après enquête diligente, de croire que la société est autorisée par l'autorité bancaire de l'État concerné à fournir une conservation de crypto-actifs et maintient des politiques de sauvegarde écrites. Le conseiller ou le fonds doit examiner les derniers états financiers annuels audités de la société de fiducie et son rapport de contrôle interne, et les crypto-actifs des clients doivent être séparés des actifs propres de la société de fiducie. Les sociétés de fiducie d'État ne constituent pas aujourd'hui une catégorie énumérée de dépositaire autorisé, de sorte que les conseillers et les fonds ont dû analyser au cas par cas si l'une d'elles peut être qualifiée de banque, une question que le personnel de la SEC a traitée dans une lettre de non-opposition publiée le 30 septembre 2025.
