Le président Donald Trump a intensifié vendredi sa campagne de pression contre la Réserve fédérale, publiant sur Truth Social qu'il suspendrait le commerce avec les pays en position excédentaire vis-à-vis des États-Unis si la banque centrale ne baissait pas ses taux d'intérêt. Cette menace constitue une utilisation sans précédent de la politique commerciale comme levier sur les décisions monétaires, rompant avec des décennies de respect de la Maison-Blanche pour l'indépendance de la Fed.
« BAISSEZ LE TAUX OU J'ARRÊTERAI DE COMMERCER AVEC LES PAYS AVEC LESQUELS NOUS AVONS UN DÉFICIT », a écrit Trump, ajoutant que la Cour suprême des États-Unis avait « fortement reconnu que le Président a un droit absolu de le faire ». Il a exhorté le Conseil de la Fed, dirigé par le président Kevin Warsh, à « être intelligent - SOYEZ DES PATRIOTES pour changer ».
La publication est intervenue quelques heures après que le rapport sur les emplois non agricoles d'août a montré que l'économie américaine a créé 162 000 emplois, près du triple des 56 000 prévus par les économistes, tandis que le chômage restait à 4,1%. Les chiffres exceptionnels ont poussé les probabilités du FedWatch du CME pour une hausse des taux en septembre à environ 60 pour cent, contre 49 pour cent avant les données. Le rendement du Trésor à 10 ans a touché 4,79 pour cent, son plus haut niveau en environ un an.
Le contexte juridique est central dans la menace de Trump. Dans l'affaire Learning Resources, Inc. c. Trump, décidée en février 2026, la Cour suprême a statué 6-3 que le président ne peut pas imposer de droits de douane généralisés en vertu de la loi sur les pouvoirs économiques d'urgence internationaux. Toutefois, les juges ont laissé ouverte la possibilité que Trump invoque des pouvoirs commerciaux plus larges en vertu de l'IEEPA pour instaurer un embargo commercial complet dans le cadre d'une urgence nationale déclarée. Trump a semblé invoquer cette distinction dans sa publication sur Truth Social, qualifiant son action proposée de « MIEUX QUE LES DROITS DE DOUANE ».
L'ampleur du déficit commercial américain souligne la magnitude d'une telle mesure. L'Amérique a enregistré un déficit de $1.2 trillion avec tous ses partenaires commerciaux en 2025, selon les données commerciales fédérales, la Chine représentant la part la plus importante avec plus de $200 milliards, suivie du Mexique et du Vietnam. Restreindre les flux commerciaux avec ces nations pourrait provoquer des ondes de choc dans les chaînes d'approvisionnement mondiales, faire grimper les prix à la consommation et attirer des représailles — des effets qui compliqueraient précisément le tableau inflationniste que la Fed tente de gérer.
Cette menace place aussi Warsh dans une position délicate. Nommé par Trump plus tôt cette année en partie dans l'attente qu'il soit plus favorable aux baisses de taux, Warsh a plutôt adopté un ton hawkish depuis sa prise de fonctions. Il a signalé son ouverture à des hausses de taux lors de son discours au symposium de Jackson Hole en août, et la Fed a maintenu ses taux stables lors de ses réunions les plus récentes. La banque centrale a refusé de commenter la publication de Trump vendredi.
Ce qui reste flou, c'est de savoir si la menace représente une véritable orientation politique ou une pression rhétorique. Trump avait précédemment déclaré qu'il soutenait que Warsh agisse selon son propre jugement, tout en étant favorable à des baisses de taux. Ce cadre a désormais évolué vers un lien explicite entre l'accès au commerce et la politique monétaire — une exigence qu'aucun président américain moderne n'a formulée publiquement. Les marchés surveilleront de près si une action exécutive formelle suit, ou si la publication reste une tactique de pression visant à façonner le récit de la réunion du FOMC des 15-16 septembre.
Sources
- CNN Business, "Trump says he will cease trading with top partners unless Fed lowers rates," September 4, 2026. cnn.com
- Washington Examiner, "Trump pressures Fed for rate cut by threatening to cut off trade partners altogether," September 4, 2026. washingtonexaminer.com
