L'inflation sous-jacente américaine reste bloquée au-dessus de la cible de la Réserve fédérale : l'indice des prix PCE core, la mesure privilégiée par la banque centrale, a progressé de 0,2 % sur un mois en juillet, conformément aux attentes, tandis que le taux annuel s'est maintenu à 3,3 %. Les données du département du Commerce sur les revenus des ménages et les dépenses de consommation ont également montré un PCE global accélérant à 3,7 % sur un an et en hausse de 0,2 % sur le mois.
La persistance des tensions sur les prix intervient alors que l'économie américaine croît, mais à un rythme modeste. La deuxième estimation du PIB du deuxième trimestre, publiée mercredi 26 août par le Bureau of Economic Analysis, a confirmé une progression du produit intérieur brut de 1,5 % en rythme annualisé, inchangée par rapport à la première lecture et en ralentissement après les 2,1 % du premier trimestre. Ce rythme n'a pas surpris les marchés, qui s'attendaient déjà à une croissance autour de ce niveau.
Les consommateurs tiennent bon, portés par l'intelligence artificielle
Derrière la lecture agrégée, la demande intérieure apparaît toutefois plus solide. Les dépenses de consommation des ménages, qui représentent environ 70 % de l'activité économique américaine, ont progressé de 3,4 % en rythme annualisé au deuxième trimestre, bien au-dessus des 0,5 % du trimestre précédent. L'investissement des entreprises a également augmenté, soutenu par le boom de l'intelligence artificielle. Le frein à la croissance est en revanche venu de l'étranger : les importations, qui se soustraient au calcul du PIB, ont augmenté de 12,5 % en rythme annualisé sur la période avril-juin, en grande partie en raison de l'afflux de semi-conducteurs et de composants destinés à l'investissement dans l'IA. Les exportations nettes ont ainsi absorbé un peu plus d'un point de croissance, tandis que les stocks en ont retranché 0,67 point supplémentaire.
