Il segretario del Tesoro statunitense Scott Bessent ha incontrato il governatore della Bank of Japan Kazuo Ueda durante il vertice G20 dei ministri delle finanze a Asheville, North Carolina, il 31 agosto, sfruttando l'occasione per esprimere un forte sostegno agli sforzi di Tokyo per affrontare la sottovalutazione dello yen. L'incontro, a cui ha partecipato anche il ministro delle finanze giapponese Satsuki Katayama, ha prodotto un comunicato del Tesoro che ha esplicitamente approvato il percorso di stretta della BOJ e ha chiesto una "formulazione e comunicazione solida della politica monetaria" per ancorare le aspettative di inflazione.
Il linguaggio equivale al segnale più chiaro finora che Washington vuole che la BOJ continui ad alzare i tassi. Bessent "ha espresso un forte sostegno alle misure decisive di mercato e monetarie del Giappone per affrontare la sostanziale sottovalutazione dello yen e ha notato il ruolo della debolezza dello yen nel contribuire alle pressioni inflazionistiche interne in Giappone", secondo il comunicato del Tesoro. I commenti rafforzano le scommesse che la BOJ consegnerà un altro aumento di 25 punti base alla riunione di politica monetaria del 17-18 settembre, portando il tasso di riferimento dall'1,00 percent — già il massimo da 31 anni — dopo un rialzo a giugno.
Perché conta
L'intervento sottolinea un cambiamento nella diplomazia economica USA-Giappone. Per anni Washington ha tollerato o tacitamente incoraggiato l'allentamento monetario giapponese per mantenere lo yen debole e sostenere l'economia giapponese basata sulle esportazioni. L'elogio pubblico di Bessent per Ueda — che ha definito un "operatore di mercato sottovalutato e astuto" — segna un distacco da quella posizione e indica che gli Stati Uniti ora vedono uno yen più forte come politicamente ed economicamente desiderabile.
I numeri sostengono l'urgenza. Nonostante un intervento congiunto USA-Giappone sul mercato dei cambi alla fine di luglio che ha visto 98,7 miliardi di dollari in agosto, lo yen è scivolato di nuovo verso 160 per dollaro. I mercati erano a 159,75 lunedì, pericolosamente vicini al livello che ha scatenato l'intervento. Nel frattempo, il rendimento del titolo decennale del governo giapponese è salito al 2,95 percent, un livello visto l'ultima volta nel 1996, mentre gli investitori prezzano ulteriori strette. Il divario tra i rendimenti statunitensi e giapponesi si è ridotto abbastanza da smontare gran parte del carry trade che aveva compresso i costi di prestito in yen per decenni.
Cosa fa la BOJ dopo
Gli operatori ora prezzano una probabilità dell'80-90 percent di un rialzo dei tassi a settembre, secondo i dati di mercato citati da Bloomberg e Yahoo Finance. Diverse fonti Reuters prevedono la mossa a settembre o ottobre, ma i commenti di Bessent rendono più difficile rinviare una decisione a settembre. Il tasso attuale della BOJ dell'1,00 percent, alzato dallo 0,75 percent a giugno, rappresenta già il livello più alto dal 1995. Un ulteriore aumento porterebbe la politica monetaria giapponese più vicina al neutro dopo un decennio di impostazioni ultra-lax sotto Abenomics.
Katayama, tuttavia, ha ridimensionato la spinta di Bessent, suggerendo che il ministero delle finanze giapponese è diffidente nell'apparire come se stesse prendendo ordini da Washington. In dichiarazioni pubbliche riportate da Bloomberg, il capo delle finanze ha sottolineato l'indipendenza della BOJ e ha indicato che le decisioni sui tassi restano della sola banca centrale. La tensione tra le due posizioni — l'incoraggiamento statunitense e la cautela giapponese — definirà il dibattito politico nelle prossime settimane.
Limiti e incertezze
L'endorsement del G20 non rimuove gli ostacoli affrontati dalla BOJ. L'inflazione in Giappone è stata alimentata in parte dai prezzi dell'energia e dalla debolezza dello yen piuttosto che da una domanda interna robusta. Un ulteriore rialzo dei tassi rischia di innescare una nuova forza dello yen che potrebbe pesare sulle esportazioni e sui mercati azionari. Lo smontaggio del carry trade ha già scosso i mercati obbligazionari globali, come visto nell'episodio del 2024 quando gli aggiustamenti della BOJ hanno provocato volatilità in tutto il mondo. Se la BOJ può stretta senza destabilizzare le condizioni finanziarie resta una domanda aperta, e il sostegno di Bessent non garantisce un'esecuzione senza intoppi.
Fonti
- [Comunicato del Tesoro sull'incontro Bessent-Ueda](https://lufkindailynews.com/news_reuters/business/bessent-meets-bojs-ueda-calls-for-sound-policy-to-avoid-currency-volatility-treasury-says/article_6061cde6-ba1b-5037-bc9c-08bedb2e2e79.html) (sindacazione Reuters, 31 agosto 2026)
- [Bloomberg: Bessent suggerisce sostegno all'azione BOJ nell'incontro con Ueda](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-01/bessent-suggests-backing-for-boj-action-in-meeting-with-ueda) (1 settembre 2026)
- [Bloomberg: Il capo delle finanze giapponese ridimensiona la spinta di Bessent per il rialzo BOJ](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-01/japan-s-finance-chief-plays-down-bessent-s-boj-rate-hike-push) (1 settembre 2026)
- [Cryptobriefing: Bessent loda l'eredità di Abenomics in Giappone](https://cryptobriefing.com/bessent-abenomics-ueda-g20-meeting/) (30 agosto 2026)
- [Yahoo Finance: La spinta di Bessent rafforza il caso per il rialzo BOJ](https://finance.yahoo.com/economy/policy/articles/nudge-bessent-firms-case-boj-094949082.html) (1 settembre 2026)
