I repubblicani al Senato USA hanno pubblicato domenica 13 settembre la versione finale del Digital Asset Market Clarity Act, ore prima di un voto di cloture decisivo che determinerà se la proposta di regolamentazione crypto più organica degli Stati Uniti possa procedere o verrà accantonata fino dopo le elezioni di metà mandato del 2026.
Il testo sostitutivo di 635 pagine, reso pubblico dal presidente del sottocomitato per gli asset digitali della commissione Bancaria Cynthia Lummis insieme al presidente della commissione Agricoltura John Boozman e al presidente della commissione Bancaria Tim Scott, incorpora 126 modifiche sostanziali richieste dai democratici in oltre un anno di negoziati bipartitisti. I tre sponsor lo hanno presentato come la loro "ultima, migliore e definitiva" offerta.
Le norme etiche al centro
La concessione più significativa riguarda le regole etiche legate alle criptovalute per i funzionari federali. Secondo il testo rivisto, i funzionari coperti e i loro coniugi devono dismettere gli interessi finanziari "significativi" in entità che emettono token — oppure collocarli in un blind trust qualificato. La soglia di dichiarazione a 15.000 dollari è pensata per catturare partecipazioni sostanziali senza coinvolgere investitori retail casuali che lavorano nel governo.
Il presidente Trump ha sostenuto il framework, e Lummis ha dichiarato che egli "ha accettato volontariamente restrizioni etiche senza precedenti, sottoponendo ogni funzionario federale eletto, giudice e i loro coniugi ad alcune delle restrizioni etiche più severe della storia americana." Il linguaggio rivisto recepisce circa l'80 percento di una controproposta inviata alla Casa Bianca alla fine di luglio dai senatori Thom Tillis e Ruben Gallego.
Un aspetto cruciale: i procuratori generali statali otterrebbero un ruolo nell'applicazione delle norme accanto al Dipartimento di Giustizia — una concessione che la Casa Bianca aveva in precedenza respinto. I precedenti disegni di legge avevano suscitato obiezioni da parte delle associazioni di procuratori, che temevano interferenze con inchieste penali in corso.
Circuit breaker sulle stablecoin e registrazione CFTC
Il testo introduce inoltre un nuovo potere di "circuit breaker" per il segretario del Tesoro. Se emergessero evidenze di una fuga di depositi dalle banche comunitarie verso stablecoin di pagamento, il Tesoro potrebbe intervenire per regolare programmi di ricompensa e incentivi offerti dagli emittenti di stablecoin. La disposizione risponde a anni di lobbying da parte delle associazioni di banche comunitarie, che avevano avvertito che le remunerazioni delle stablecoin potessero sottrarre depositi retail.
Un terzo pilastro aggiunge requisiti formali di registrazione per le piattaforme di trading decentralizzate e semi-decentralizzate presso la Commodity Futures Trading Commission. Il Blockchain Regulatory Certainty Act, una disposizione sulla responsabilità degli sviluppatori, è stato ridimensionato: le protezioni si applicano ora solo all'applicazione civile del Bank Secrecy Act, con la rimozione del linguaggio che estendeva la stessa copertura alle persecuzioni penali.
Il titolo della commissione Agricoltura ha irrigidito le regole sull'integrazione verticale, introducendo limiti al trading associato e ai conflitti di interesse tra exchange di commodities digitali, broker e dealer.
I conti del voto
Il voto sulla mozione per procedere con H.R. 3633 è fissato per le 14:15 ET di martedì 15 settembre. La procedura richiede 60 senatori per porre fine al dibattito. I repubblicani detengono 53 seggi, il che significa che almeno sette democratici o indipendenti devono votare a favore se il caucus repubblicano resta unito. I senatori Rand Paul e Josh Hawley, entrambi noti scettici verso l'espansione normativa, potrebbero dissentire, portando a nove il numero di voti democratici necessari.
Se il voto dovesse fallire, la legislazione organica sugli asset digitali sarebbe quasi certamente accantonata fino dopo le elezioni di novembre 2026 — un rinvio che potrebbe azzerare le assegnazioni alle commissioni e costringere il disegno di legge a ripartire da zero.
La leadership democratica è rimasta pubblicamente insoddisfatta nonostante le 126 concessioni, citando misure inadeguate a tutela dei consumatori e salvaguardie insufficienti dell'integrità di mercato. Se queste obiezioni si tradurranno in abbastanza voti "sì" martedì resta la domanda centrale.
Il percorso del disegno di legge è stato lungo. La Camera lo ha approvato nel luglio 2025 con 294 voti a favore e 134 contrari, con 78 democratici a sostegno dei repubblicani. La commissione Bancaria del Senato ha avanzato la proposta companion nel maggio 2026 con 15 voti a favore e 9 contrari. Se la cloture passasse, il testo sostitutivo sarà introdotto come emendamento, seguito da un voto pieno del Senato e da una commissione di conciliazione per risolvere le differenze con la versione della Camera.
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