Walmart (NYSE: WMT) ha pubblicato i risultati del secondo trimestre fiscale 2027 il 20 agosto 2026, registrando ricavi e profitti superiori alle attese di Wall Street — ma il titolo ha ceduto circa il 9%, con gli investitori concentrati su una netta decelerazione del traffico nei negozi statunitensi. Le vendite comparabili dei punti vendita Walmart USA sono cresciute soltanto del 2,6% esclusi i carburanti, il ritmo più lento dal primo semestre 2020 e ben al di sotto del 3,8% previsto dagli analisti.
I ricavi totali hanno raggiunto 187,9 miliardi di dollari, in crescita del 5,9% su base annua. L'utile rettificato per azione è stato di 0,81 dollari, battendo la stima di consenso di 0,74 dollari. L'utile operativo è salito del 28,8% e l'utile netto ha toccato 6,4 miliardi di dollari. La solidità dei risultati riflette la forte traiettoria dei business a più alto margine: l'e-commerce globale è cresciuto del 25%, l'e-commerce Walmart USA del 26%, e i ricavi pubblicitari — inclusa l'acquisizione di VIZIO — sono aumentati del 46% su base annua. Le vendite comparabili di Sam's Club, anch'esse esclusi i carburanti, sono avanzate del 5,9%.
Ma il dato che ha turbato il mercato è stato quello delle vendite comparabili USA. Con un incremento del 2,6%, si tratta della crescita più debole degli ultimi sei anni e segnala che i consumatori statunitensi stanno riducendo la spesa anche presso il più grande rivenditore del paese. La decelerazione è significativa perché Walmart era stata un relativo beneficiaria della cautela nelle famiglie, con acquirente che sceglievano canali a basso prezzo. un rallentamento di Walmart suggerisce che la stretta sta raggiungendo fasce più profonde.
Un elemento una tantum ha complicato il trimestre. Walmart ha ricevuto 2,9 miliardi di dollari di rimborsi doganali dai fornitori, legati alle riduzioni di prezzo applicate su merci importate. Questa entrata straordinaria ha gonfiato l'utile rettificato, sollevando interrogativi sulla sostenibilità del superamento delle attese. Senza quel rimborso, il quadro reddituale sarebbe apparso meno solido.
Walmart ha alzato la guidance sull'utile rettificato per azione a un intervallo tra 2,80 e 2,87 dollari, ma il punto centrale resta inferiore al consenso di 2,90 dollari. Ancor più prudente la previsione per il terzo trimestre: utile rettificato tra 0,62 e 0,64 dollari contro lo 0,68 atteso dagli analisti. Il tono cauto della guidance conferma che Walmart prevede un ambiente dei consumi più difficile.
Per gli investitori, i risultati cristallizzano una tensione al cuore del settore retail USA. Il motore omnichannel di Walmart — e-commerce, pubblicità, marketplace e membership — continua a funzionare a pieno regime e questi business generano margini più elevati rispetto al retail tradizionale. Ma il business core dei negozi statunitensi, che genera ancora la maggior parte dei ricavi, sta perdendo slancio. La crescita delle vendite comparabili si è ora rallentata per diversi trimestri consecutivi, e l'effetto rimborso doganale maschera una debolezza sottostante nel potere di pricing.
Il titolo ha chiuso a circa 104 dollari, in calo di circa il 9% rispetto alla sessione precedente. Le azioni si trovavano vicino ai massimi storici prima del report, lasciando poco spazio alla delusione. La vendita suggerisce che gli investitori stanno rivalutando Walmart non come un rifugio anticiclico ma come un'azienda esposta alla stessa fatica dei consumi che colpisce il panorama retail più ampio.
Fonti
- Walmart Q2 FY26 Earnings Release (PDF): https://stock.walmart.com/_assets/_c971690d64e899ecea234342634eb485/walmart/db/938/9959/earnings_release/Earnings+Release+%28FY26+Q2%29.pdf
- Comunicato stampa Walmart: https://corporate.walmart.com/news/2025/08/21/walmart-releases-q2-fy26-earnings
- BigGo Finance: https://finance.biggo.com/news/293c7559-4eed-4436-a19d-513205b0bd00
- Parameter.io: https://parameter.io/walmart-wmt-stock-plunges-9-as-q2-comp-sales-hit-slowest-pace-since-2020/
- Forbes: https://www.forbes.com/sites/sharonedelson/2026/08/20/walmart-reports-strong-q2-online-sales-but-store-results-disappoint-analysts/
- MoneyCheck: https://moneycheck.com/walmart-wmt-stock-plunges-9-as-us-sales-growth-hits-six-year-low/
