O petróleo Brent ampliou sua queda na quarta-feira, recuando 2,6 por cento para $86,28 por barril, depois de cair mais de 3 por cento na sessão anterior, levando a perda em duas sessões a cerca de 6 por cento. A liquidação foi impulsionada pelo progresso diplomático entre o Irã e Omã sobre um corredor temporário de navegação através do Estreito de Ormuz, que reduziu o prêmio de risco de guerra que sustentava os preços do petróleo desde que o conflito começou em fevereiro.
O petróleo West Texas Intermediate caiu 2,5 por cento, para $80,29 por barril. Ambos os benchmarks tocaram seus níveis mais baixos desde meados de agosto, com o Brent cerca de $9, ou 9,6 por cento, abaixo da máxima intradiária de $95,40 em 20 de agosto, segundo a Nairametrics, citando dados de mercado.
Conversas Irã-Omã deslocam a narrativa de mercado da escassez para a recuperação
O catalisador do movimento de quarta-feira foi uma declaração conjunta do Irã e de Omã confirmando discussões sobre um arcabouço para um corredor de navegação temporário através do estreito, além de um projeto conjunto para limpar minas da via navegável. Espera-se que as negociações técnicas continuem sobre um corredor marítimo permanente e mecanismos para gestão do tráfego marítimo e dos serviços de navegação.
A proposta representa o passo diplomático mais concreto para restaurar o trânsito por Ormuz desde que o memorando de 60 dias que oferecia um caminho formal para a reabertura expirou em 17 de agosto. Antes de a guerra dos EUA e de Israel contra o Irã começar em 28 de fevereiro de 2026, cerca de um quinto dos embarques globais de petróleo e gás natural liquefeito passava pelo estreito, que normalmente transportava cerca de 130 embarcações por dia.
Os fluxos físicos, no entanto, permanecem bem atrás das expectativas de reabertura agora precificadas no petróleo. Apenas cinco embarcações de commodities transitaram por Ormuz em 25 de agosto, uma queda de 67 por cento abaixo da média de 10 dias de 15, segundo a Crux Investor. No fim de semana, cerca de 40 navios teriam cruzado o estreito, e o tráfego pela rota omaniana também estava aumentando, sugerindo que a movimentação mais ampla está melhorando antes de um corredor formal entrar em operação.
A lacuna entre o progresso diplomático e os fluxos reais de commodities é uma tensão central no mercado. O petróleo se desvalorizou com a perspectiva de recuperação, mas até que a limpeza de minas seja concluída e o tráfego de embarcações aumente de forma significativa, a oferta física permanece restrita.
Sanções secundárias se aproximam, mas ausência da China mantém o mercado no escuro
A diplomacia sobre Ormuz se desenrolou no contexto de uma ampla campanha de sanções dos EUA revelada na segunda-feira. O secretário do Tesouro, Scott Bessent, colocou na lista negra mais de 60 alvos ligados ao Irã e ampliou o alcance das sanções secundárias, chamando as medidas de "Dia D econômico" contra Teerã. O pacote inicial visava redes de contrabando de petróleo, registros de navios, empresas de fachada e linhas de swap.
O que o anúncio não incluiu foi qualquer menção explícita à China. Bessent se recusou a especificar quais países enfrentariam penalidades ou quando as sanções secundárias poderiam entrar em vigor, dizendo que daria tempo aos parceiros comerciais para se adequarem. A ausência de um confronto direto com Pequim, que absorve cerca de 90 por cento das exportações de petróleo do Irã, foi um fator-chave que limitou mais ganhos nos preços do petróleo.
O Irã respondeu expressando confiança de que seus principais parceiros comerciais resistiriam à campanha de pressão de Washington. A reação contida do mercado ao que foi apresentado como a ofensiva financeira mais agressiva contra o Irã sugere que os operadores estão esperando detalhes de aplicação antes de reprecificar o risco de oferta.
Aperto nos destilados limita o espaço de queda
Enquanto os preços do petróleo caíam, o mercado de produtos refinados permaneceu apertado, oferecendo um piso para os preços da energia. Os estoques de destilados dos EUA estavam em 105,6 milhões de barris, 13 por cento abaixo da média de cinco anos, enquanto as refinarias operavam a 97,2 por cento da capacidade, segundo a Crux Investor, citando dados da Energy Information Administration. Os estoques de petróleo bruto, em 428,8 milhões de barris, ficaram em linha com a média de cinco anos.
Isso significa que, mesmo que a reabertura de Ormuz reduza as preocupações com a oferta de petróleo bruto, os estoques de diesel e querosene de aviação levariam mais tempo para ser reconstruídos. Uma reabertura de Ormuz melhoraria a oferta de petróleo bruto sem reconstruir diretamente os estoques de destilados, e com pouca capacidade de refino ociosa disponível, o aperto nos destilados médios pode persistir mesmo com a queda dos preços do petróleo bruto.
Os dois sinais-chave a observar são o tráfego semanal de embarcações em Ormuz e o nível de estoques de destilados. Uma alta em ambos na mesma semana sinalizaria condições de oferta em melhora. Até que isso aconteça, a liquidação do petróleo pode estar precificando uma reabertura mais rápida do que as condições físicas sustentam.
Fontes
- Nairametrics, "Crude oil sheds nearly $9 as Iran, Oman work to reopen Strait of Hormuz," August 26, 2026. nairametrics.com
- Crux Investor, "Brent Drops 2.6% as Hormuz Reopening Hopes Outrun Oil Flows," August 26, 2026. cruxinvestor.com
- TradingEconomics, "Brent crude oil," August 26, 2026. tradingeconomics.com
