Os dados preliminares da inflação de setembro divulgados em 30 de setembro de 2026 ficaram acima das expectativas nas três maiores economias da zona do euro, impulsionados de forma esmagadora pelo choque dos preços da energia decorrente da guerra do Irã. O índice harmonizado da França subiu para 3,4 % em termos homólogos, contra 2,6 % em agosto, acima do consenso de 3,1 %, segundo dados preliminares reportados pelo investingLive. O índice de preços ao consumidor da Itália subiu para 4,2 %, contra 3,3 %, seu maior nível desde setembro de 2023 e bem acima da previsão de 3,8 %, com o IHPC harmonizado alcançando 4,1 %, contra 3,2 %. O IHPC preliminar da Alemanha acelerou para 3,3 %, contra 2,9 %, também acima das expectativas. A Espanha já havia reportado alta para 5,0 %, contra 4,6 %, em 29 de setembro. As quatro leituras ficam bem acima da meta de 2 % do Banco Central Europeu.
O salto concentra-se na energia, mas não se limita inteiramente a ela. Na França, os preços da energia aceleraram para 21,2 % em termos homólogos, contra 16,7 %, refletindo preços mais altos dos produtos petrolíferos e do gás; a inflação dos serviços também subiu, para 2,2 %, contra 1,9 %, e a dos alimentos, para 1,5 %, contra 1,1 %, informou o investingLive. Na Itália, a inflação da energia regulada disparou para 25,9 %, contra 18,6 %, e a da energia não regulada para 22,2 %, contra 17,0 %; a inflação excluindo energia subiu para 2,0 %, contra 1,7 %, e a medida núcleo, que exclui energia e alimentos não processados, para 1,7 %, contra 1,5 %. Na Alemanha, os custos de energia subiram 14,9 % em termos homólogos, acelerando de 10,5 % em agosto e 8,3 % em julho, enquanto a inflação núcleo ficou estável em 2,4 % — um sinal, segundo a abertura do Destatis reportada pelo investingLive, de que a aceleração de setembro continua concentrada na energia e não nas pressões subjacentes sobre os preços.
O motivo pelo qual os números importam para o BCE é simples. O banco central já elevou os juros duas vezes em 2026, e a Reuters informou em 30 de setembro que os investidores elevaram fortemente suas apostas em alta dos juros nas últimas semanas, à medida que os preços do gás natural, da gasolina e do diesel dispararam. Os mercados agora esperam mais quatro altas nos próximos 12 meses, além dos dois movimentos já realizados. As próprias projeções do BCE previam a inflação subindo de 3,3 % no terceiro trimestre para 3,6 % no quarto, mas os economistas consultados pela Reuters estimaram o dado de setembro da zona do euro em 3,6 %, contra 3,2 % em agosto, e vários agora veem o pico mais próximo de 4 %. No cenário adverso do BCE, a inflação ficaria em 4,0 % tanto no quarto trimestre de 2026 quanto no primeiro trimestre de 2027; a Reuters observou que os preços atuais da energia parecem mais consistentes com esse cenário do que com o cenário base.
