O rendimento das OAT francesas a 10 anos subiu no intradiário nesta quinta-feira para 4,9629%, logo abaixo do limiar de 5% e o nível mais alto desde 2002, antes de inverter a direção após o governo apresentar seu projeto de orçamento para 2027. Por volta das 11:05 GMT, o rendimento estava em 4.8309%, queda de 1.2 basis points no dia, depois de o terceiro trimestre fechar com a maior alta trimestral nos custos de financiamento de longo prazo da França em quase 40 anos, segundo dados compilados pela Reuters e reportados pelo Boursorama. O prêmio que os investidores exigem para deter dívida francesa de 10 anos em vez de Bunds alemães de mesma maturidade tocou 133,18 basis points na máxima da sessão, o maior desde maio de 2012, antes de recuar para 127,52 basis points.
O movimento francês faz parte de uma reprecificação mais ampla da dívida soberana europeia. O Bund alemão de 10 anos rendeu 3,582% após subir a 3,6432% no intradiário, perto do pico de segunda-feira de 3,6526%, o mais alto desde junho de 2009; o Bund subiu 71 basis points ao longo do terceiro trimestre. Na Itália, o rendimento soberano de 10 anos tocou 4,7271% e o spread BTP-Bund alcançou 107,49 basis points, a maior diferença desde maio de 2025. Os custos de financiamento britânicos de 30 anos ultrapassaram 6%, nível visto pela última vez em 1998, enquanto os rendimentos dos Treasuries americanos de 10 e 30 anos atingiram seu maior patamar desde 2002, em 5,32% e 5,66%, após o pior trimestre para os títulos públicos dos EUA desde 1994. A onda de vendas persistiu mesmo com a queda dos preços do petróleo, em meio à recuperação das exportações do Golfo e a um aumento inesperado dos estoques americanos.
O catalisador de quinta-feira foi fiscal. O primeiro-ministro Sébastien Lecornu apresentou um projeto de orçamento para 2027 baseado em 43 billion euros em novas economias, com o objetivo reafirmado de levar o déficit público de volta a 3% do PIB em 2029. O governo perdeu sua meta de déficit de 5% para 2026, com as estimativas atualmente em 5,4%, e mira 5% em 2027. Segundo as previsões do Ministério das Finanças citadas pelo Il Sole 24 Ore, a carga tributária obrigatória alcançará 44,2% do PIB em 2027, ante 43,9% em 2026. Lecornu descartou aumentos generalizados de impostos, elevando em vez disso os orçamentos das forças armadas, da justiça, do interior, da defesa, da habitação, da pesquisa e do meio ambiente, compensados pelo que o governo chamou de economias muito substanciais em outras áreas, incluindo 2.5 billion euros do ministério do Trabalho. As medidas de austeridade devem afetar autoridades locais e a seguridade social, enquanto está prevista uma redução da sobretaxa sobre as empresas. O Il Sole 24 Ore observa ainda que as medidas são amplamente reversíveis pela nova maioria parlamentar esperada após as eleições gerais de 2027.
