O De Nederlandsche Bank (DNB), o banco central holandês, transferiu aproximadamente 86 toneladas de ouro no valor de 10,34 bilhões de euros (US$ 11,73 bilhões) de cofres nos Estados Unidos e no Canadá para Londres, concluindo a operação entre março e agosto de 2026. A medida faz parte do que o DNB descreve como um esforço para melhorar a negociabilidade e a liquidez de suas reservas de ouro em meio ao aumento das tensões geopolíticas.
A transferência foi executada por meio de dois métodos distintos. O DNB primeiro vendeu cerca de 59 toneladas de ouro em Nova York, no valor aproximado de US$ 8,3 bilhões com base nas avaliações de dezembro de 2025, e comprou uma quantidade equivalente em Londres. Separadamente, mais de 27 toneladas de barras de ouro foram transportadas fisicamente dos Estados Unidos e do Canadá para o Cash Centre do DNB em Zeist, na Holanda, e uma quantidade similar de ouro em conformidade com os padrões do mercado internacional foi posteriormente transferida de Zeist para Londres. Essa abordagem dupla foi deliberada: o DNB afirmou que combinar os dois métodos "permitiu ao DNB distribuir os riscos associados a uma operação tão complexa de realocação física de ouro, garantindo ao mesmo tempo eficiência e atenção aos custos".
A redistribuição alterou significativamente o equilíbrio geográfico das reservas do DNB. Antes da movimentação, Nova York detinha 31,3% do ouro holandês, Ottawa 19,7%, Zeist 30,8% e Londres 18,1%. Após a transferência, Londres passa a deter 32,1% — tornando-se o maior repositório estrangeiro individual —, enquanto Nova York e Ottawa detêm 18,5% cada, e Zeist mantém sua fatia de 30,8%. O estoque total de ouro holandês é de 612,4 toneladas, avaliado em 72,2 bilhões de euros no fim de 2025, e não sofreu alteração de tamanho.
O presidente do DNB, Olaf Sleijpen, enquadrou a decisão como precaução, e não como resposta a qualquer ameaça imediata. "Com esta realocação, melhoramos a negociabilidade de nossas reservas de ouro. Esperamos nunca precisar usá-las, mas precisamos fortalecer nossa resiliência e preparação", disse Sleijpen em comunicado. O DNB acrescentou que o ouro mantido no Bank of England "é considerado o ouro mais facilmente negociável do mundo" e que as reservas em Nova York e Ottawa "não podem ser utilizadas tão rápida e diretamente em uma situação como essa".
A movimentação não ocorre no vácuo. O banco central da França, o Banque de France, concluiu uma operação semelhante em janeiro de 2026, repatriando 129 toneladas de ouro do Federal Reserve Bank of New York para Paris. A Alemanha, por sua vez, transferiu mais de 600 toneladas de ouro de Nova York para Frankfurt entre 2013 e 2017. Analistas associaram essas decisões a preocupações mais amplas com a estabilidade transatlântica, incluindo o conflito em curso entre EUA e Irã, a escalada da guerra comercial entre EUA e Canadá — com ambos os países impondo tarifas recíprocas no valor de dezenas de bilhões de dólares — e o congelamento de ativos soberanos russos pela União Europeia em 2022, que estabeleceu um novo precedente para a vulnerabilidade das reservas de bancos centrais mantidas no exterior.
O que o anúncio do DNB não esclarece é a natureza precisa das "crises severas" que ele antecipa. O banco não vinculou a movimentação a nenhum evento geopolítico específico e enfatizou que o tamanho total de suas reservas de ouro permanece inalterado. A realocação diz respeito a onde o ouro é armazenado e com que rapidez pode ser negociado, não a quanto ouro a Holanda detém. A abordagem de duplo método do DNB foi especificamente concebida para minimizar os riscos logísticos e os custos que os críticos historicamente associaram à movimentação de ouro entre cofres de bancos centrais.
Fontes
- De Nederlandsche Bank, "DNB improves tradability of gold reserves," September 3, 2026. dnb.nl
- Al Jazeera, "Why has the Netherlands moved $10bn of its gold from the US?" September 3, 2026. aljazeera.com
- BBC News, "Netherlands moves billions in gold to London in 'crisis preparedness' move," September 3, 2026. bbc.com
- CNBC, "Dutch central bank moves gold bars out of US over crisis preparedness," September 3, 2026. cnbc.com
