Barclays a abandonné sa prévision de taux inchangés pour le reste de 2026 et s'attend désormais à ce que la Réserve fédérale relève ses taux d'intérêt à deux reprises de 25 points de base chacune, une fois en septembre et une fois en décembre. Ce revirement, annoncé le 31 août, fait suite aux propos résolument hawkish du président de la Fed, Kevin Warsh, lors du symposium de Jackson Hole le 28 août, et fait de Barclays la première grande banque à quantifier un sentier de resserrement concret après ce discours.
Ce qui a changé par rapport à la prévision précédente
Jusqu'à quelques jours plus tôt, Barclays s'attendait à ce que la Fed laisse ses taux inchangés jusqu'à la fin de l'année. Le revirement est total : la même banque qualifie désormais le discours de Warsh de « notablement hawkish » et affirme qu'il fournit un argument implicite en faveur d'un resserrement monétaire supplémentaire, selon Reuters. La révision reflète à la fois le ton du président et les effets de base défavorables qui pourraient rendre le processus de désinflation plus difficile au quatrième trimestre, lorsque les comparaisons annuelles plus favorables du premier semestre cèdent la place à des bases plus exigeantes.
Les marchés intègrent déjà une hausse en septembre
Les données du CME FedWatch montrent que la probabilité implicite d'une hausse de 25 points de base lors de la réunion du FOMC des 15-16 septembre a grimpé à 60,4 pour cent après les propos de Warsh, un bond marqué par rapport aux attentes de quelques jours plus tôt. Les rendements des bons du Trésor à deux ans ont augmenté d'environ 12 points de base, signal direct que les traders réévaluent leurs anticipations dans un sens plus restrictif. La combinaison d'une inflation qui reste élevée — l'indicateur PCE privilégié par la Fed s'établit à 3,7 pour cent en glissement annuel en juillet — et d'un marché du travail pratiquement au plein emploi complique toute trajectoire vers un assouplissement.
